Pengaruh Suku Bunga Terhadap Harga Saham Dimoderasi Inflasi Pada Perusahaan LQ45
Main Article Content
Abstract
Pengaruh tingkat suku bunga dan inflasi secara makroekonomi tentunya juga berpengaruh pada pergerakan harga saham pada perusahaan yang berada dalam indeks LQ45. Namun, hasil studi sebelumnya mengenai suku bunga dan pengaruhnya terhadap harga saham belum dapat memberikan kesepakatan yang konsisten terutama dalam menjelaskan peran inflasi sebagai variabel moderasi. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk melihat pengaruh suku bunga terhadap harga saham serta penilaian peran inflasi dalam hal pengaruhnya sebagai variabel moderasi dalam pergerakan harga saham LQ45 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode 2020-2025. Desain penelitian ini dirancang secara kuantitatif dengan menghimpun data panel dari 17 korporasi LQ45 (Januari 2020–Desember 2025), yang menghasilkan data amatan dengan total keseluruhan 1.224 observasi. Pengolahan data statistik dikerjakan via software SPSS 26 dengan menerapkan model Moderated Regression Analysis (MRA). Hasil penelitian menunjukkan bahwa suku bunga berpengaruh terhadap harga saham. Selain itu, inflasi terbukti mampu memoderasi pengaruh suku bunga terhadap harga saham. Kenyataan empiris ini mengisyaratkan bahwa dinamika inflasi ikut menentukan arah hubungan suku bunga terhadap pasar ekuitas, menjadikannya acuan fundamental dalam pengambilan keputuan investasi dan tata kelola moneter.
Article Details
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.
References
Achmadi, N. (2023). Analisis Pengaruh Inflasi, Suku Bunga, Nilai Tukar Terhadap Harga Saham. Jurnal Riset Akuntansi Mercu Buana, 9(2), 116–126. https://doi.org/https://doi.org/10.26486/jramb.v9i2.3560
Bank Indonesia. (n.d.). Retrieved January 19, 2026, from https://www.bi.go.id/id/default.aspx
Cakra, C., Ladewi, Y., & Yamaly, F. (2023). Pengaruh Inflasi, Suku Bunga Dan Nilai Tukar Terhadap Harga Saham Dengan Pertumbuhan Ekonomi Sebagai Variabel Intervening. MOTIVASI: Jurnal Manajemen Dan Bisnis, 8(2), 131–140. https://doi.org/10.32502/mti.v8i2.6854
Fajarini, Y., & Darmawan, A. (2024). The Effect of Macroeconomic Variables on Company Stock Prices with Inflation as a Moderating Variable on the Indonesian Mining Industry. Profit : Jurnal Administrasi Bisnis , 18(1), 110–122. https://doi.org/https://doi.org/10.21776/ub.profit.2024.018.01.9
Ghozali, I. (2021). Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS 26 (A. Heri, Ed.; 10th ed.). Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Gunardi, Nugraha, Disman, & Maya Sari. (2023). The Effect Of Money Supply And Interest Rate On Stock Price. Central European Management Journal, 31(1), 233–240. https://doi.org/10.57030/23364890.cemj.31.1.24
Hatamerad, S., Asgharpur, H., Adrangi, B., & Haghighat, J. (2024). Stock price index analysis of four OPEC members: a Bayesian approach. Financial Innovation, 10(1), 134. https://doi.org/10.1186/s40854-024-00651-1
Heru, M., Hasugian, H., & Nasution, J. (2024). The Effect of Interest Rates and Financial Performance on Stock Prices with Inflation as a Moderating Variable (Stocks Listed on the Jakarta Islamic Index Period 2014-2023). Quantitative Economics and Management Studies, 5(5), 1079–1089. https://doi.org/10.35877/454RI.qems2869
Ikhsan, S., Putra, T. A. P. S., Sugiyanto, S., Dasuki, R. E., & Herdiansyah, E. (2022). THE EFFECT OF EXCHANGE RATE AND INTEREST RATE ON SHARE PRICES IN THE MANUFACTURING SECTOR WITH INFLATION AS MODERATION. Jurnal Riset Akuntansi Kontemporer, 14(2), 226–236. https://doi.org/10.23969/jrak.v14i2.5648
Jabłoński, B., & Kika, D. (2022). The Impact of Macroeconomic Indicators on the Share Prices of Dividend Companies – A Comparative Analysis of Polish and US Issuers for the Period 2016–2020. Folia Oeconomica Stetinensia, 22(2), 78–96. https://doi.org/10.2478/foli-2022-0020
Kuntamalla, V. R., & Maguluri, K. J. (2022). Causal Analysis of Stock Prices and Macroeconomic Variables: Evidence from Indian Stock Market. Asian Economic and Financial Review, 12(7), 459–472. https://doi.org/10.55493/5002.v12i7.4530
Le, H. T. M., & Tran, H. Van. (2024). Impacts of Internal and External Macroeconomic Factors on Firm Stock Price in An Expansion Econometric Model — A Case in Vietnam Textiles Industry. Cuadernos de Economia, 47(133), 133–140. https://doi.org/10.32826/cude.v47i133.1313
Mahendra, A., Amalia, M. M., & Leon, H. (2022). Analisis Pengaruh Suku Bunga, Harga Minyak Dunia, Harga Emas Dunia Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan Dengan Inflasi Sebagai Variabel Moderating Di Indonesia. Owner, 6(1), 1069–1082. https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.725
Nabila, N. H. P. (2025, January 2). Bos OJK: Indeks Bergengsi LQ45 Anjlok 15,6% Sepanjang 2024 - Bursa Katadata.co.id. Katadata.Com. https://katadata.co.id/finansial/bursa/677646cf79ccb/bos-ojk-indeks-bergengsi-lq45-anjlok-15-6-sepanjang-2024
Nasikin, Y., & Yuliana, I. (2022). Peran Retrun On Assets (ROA) Sebagai Variabel Mediasi Pada Pengaruh Non Performing Loan (NPL) Dan BI Rate Terhadap Harga Saham Bank BUMN Periode 2011 – 2020. Owner: Riset & Jurnal Akuntansi, 6(1), 400–415. https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.616
Ningsih, P. T. S., Gusvarizon, M., & Aprillia, N. (2023). Pengaruh Inflasi, Kurs Nilai Tukar, Jumlah Uang Beredar terhadap Harga Saham PT Bumi Serpong Damai Tbk Tahun 2017-2020. Ilmu Ekonomi Manajemen Dan Akuntansi, 4(1), 133–150. https://doi.org/10.37012/ileka.v4i1.1569
Ningsih, P. T. S., Gusvarizon, M., & Surahma, S. W. A. (2024). Pengaruh Kurs USD, Suku Bunga dan Jumlah Uang Beredar terhadap Harga Saham PT Mustika Ratu Tbk. Ilmu Ekonomi Manajemen Dan Akuntansi, 5(2), 544–559. https://doi.org/10.37012/ileka.v5i2.2426
Pratiwi, R. W., & Dwiridotjahjono, J. (2022). Pengaruh Inflasi, Nilai Tukar Rupiah, dan Suku Bunga BI terhadap Harga Saham Perusahaan Sub Sektor Properti dan Real Estate yang Terdaftar di BEI Periode 2016-2020. Reslaj : Religion Education Social Laa Roiba Journal, 5(2), 391–406. https://doi.org/10.47467/reslaj.v5i2.1517
Putra, T. (2020, October 8). Derita 9 Saham LQ45, Hancur Lebur karena Ambles 40% Lebih. CNBC Indonesia. https://www.cnbcindonesia.com/market/20201007153959-17-192553/derita-9-saham-lq45-hancur-lebur-karena-ambles-40-lebih
Putri, C. A. (2022, December 26). Dunia Putar Arah! Suku Bunga Acuan BI Loncat Jadi 5,5%. CNBC Indonesia. https://www.cnbcindonesia.com/market/20221226071747-17-399979/dunia-putar-arah-suku-bunga-acuan-bi-loncat-jadi-55
Queku, I. C., Gyedu, S., & Carsamer, E. (2022). Stock prices and macroeconomic information in Ghana: speed of adjustment and bi-causality analysis. International Journal of Emerging Markets, 17(1), 47–70. https://doi.org/10.1108/IJOEM-05-2019-0342
Ratnawati, R., & Sari, R. P. (2023). PENGARUH KINERJA KEUANGAN DAERAH TERHADAP PERTUMBUHAN EKONOMI (STUDI KASUS PADA PROVINSI DI PULAU KALIMANTAN DAN SUMATERA PERIODE 2020-2022). Equilibrium : Jurnal Ilmiah Ekonomi, Manajemen Dan Akuntansi, 12(2), 125. https://doi.org/10.35906/equili.v12i2.1515
Rizkia, N. D., Jumanah, Sutoyo, M. A. H., Nolia, H., Fakhri, M. M., Bulutoding, L., Huda, N., Mahyuddin, M., Fahmi, A., Sari, R. P., Darmayas, N. D., Murniati, S., Amruddin, Amalo, F., & Faizal, M. (2022). Metodologi penelitian (S. Bahri, Ed.). CV. Media Sains Indonesia.
Sia, P.-C., Leong, C.-M., & Puah, C.-H. (2023). Asymmetric effects of inflation rate changes on the stock market index: The case of Indonesia. Journal of International Studies, 16(1), 128–141. https://doi.org/10.14254/2071-8330.2023/16-1/9
Sia, P.-C., Puah, C.-H., Leong, C.-M., Yii, K.-J., & Tang, M. M.-J. (2025). Does inflation or interest rate matter to Indonesian stock prices? An asymmetric approach. Journal of Economics and Development, 27(1), 72–86. https://doi.org/10.1108/JED-07-2024-0239
Sugiyono. (2022). Metode Penelitian Kualitatif ((Edisi Ke-5)). CV. Alfabeta .
Sunarso. (2022). Analisis Investasi Portofolio Saham Berbasis Data Asimetri. Pusat Pengembangan Pendidikan dan Penelitian Indonesia.
Suwanda, S., Syakila, F., Jumriani, J., & Zainuddin, F. (2024). The Impact of Inflation, Interest Rates, Exchange Rates on Stock Prices in the LQ-45 stock index. Journal of Governance, Taxation and Auditing, 3(2), 55–63. https://doi.org/10.38142/jogta.v3i2.1238
Taufiqurrohman, & Aflah, K. N. (2023). Cryptocurrency Perspektif Ekonomi Syariah (N. Duniawati, Ed.). CV. Adanu Abimata.
Wardhani, R. S., Vebtasvili, Aprilian, R. I., Yanto, S., Suhdi, S., Yunita, S. A., & Agustina, S. D. (2022). Mengenal Saham. Penerbit K-Media.
Wijayanti, M., & Maidani. (2022). Aspek Kepatuhan KAP BSR Berdasarkan Implementasi Reviu Pengendalian Mutu Perikatan Klien Perbankan. Jurnal Akuntansi Dan Ekonomika, 12(2), 181–190. https://doi.org/10.37859/jae.v12i2.4008
Yadav, A., & Hegde, P. S. (2022). Arbitrage Pricing Theory and its relevance in modelling market. Management Dynamics, 21(2), 18–26. https://doi.org/10.57198/2583-4932.1044
Yahoo Finance. (n.d.). Retrieved January 19, 2026, from https://finance.yahoo.com/?guccounter=1&guce_referrer=aHR0cHM6Ly93d3cuZ29vZ2xlLmNvbS8&guce_referrer_sig=AQAAAKnOIKI9Sl_-JfXDi9JcVAXEwFrW6SlFRVg5SprbZb5Z7cIauEss-BY6SQe0fzLWkHEiURRtCMjAAafWnMTxcxMwo5oJ-DiORiJpqUK87uDmK2s_eakzFBov5Bj047i9Au1EbOO0YvM9ZzUzv2Ov018q2U_XjZHNVLIkatsCtdQ4
Yanuardi, A. (2024). KontribusiVariabel Makro Ekonomi Terhadap Harga Saham Kelompok Jakarta Islamic Index 70 di Indonesia. J-CEKI:JurnalCendekiaIlmiah, 3(6), 6789–6797. https://doi.org/https://doi.org/10.56799/jceki.v3i6.5583