Analisis Dampak Foreign Capital Inflow Terhadap Nilai Tukar Rupiah di Indonesia Tahun 2005-2025
Article Sidebar
Abstract Views: 18
File Views: 3
Main Article Content
Abstract
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis dampak aliran modal asing, yang secara spesifik terdiri dari Foreign Portfolio Investment (FPI) dan Foreign Direct Investment (FDI), terhadap fluktuasi Nilai Tukar Rupiah. Penelitian ini menggunakan pendekatan deskriptif kuantitatif dengan memanfaatkan data sekunder time series tahunan selama periode 2005–2025 yang bersumber dari Bank Indonesia, Badan Koordinasi Penanaman Modal (BKPM), dan World Bank. Analisis data dilakukan menggunakan metode Vector Error Correction Model (VECM) guna menangkap dinamika penyesuaian jangka pendek menuju keseimbangan jangka panjang. Hasil penelitian menunjukkan bahwa FPI memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap Nilai Tukar Rupiah dalam jangka panjang yang mendorong terjadinya apresiasi, meskipun tidak memberikan dampak seketika yang signifikan dalam dinamika jangka pendek. FPI juga terbukti memegang peran yang sangat dominan dalam membentuk volatilitas Nilai Tukar akibat sifatnya yang sangat likuid. Sebaliknya, FDI memiliki pengaruh yang signifikan namun secara persisten memicu tekanan depresiasi terhadap Nilai Tukar Rupiah, baik dalam jangka pendek maupun jangka panjang. Kondisi depresiasi ini secara struktural diakibatkan oleh tingginya ketergantungan perusahaan asing pada impor barang modal di fase awal investasi serta adanya siklus repatriasi laba yang pada gilirannya menyedot pasokan valuta asing domestik.
Article Details
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.
References
Andriyani, K., Megawati, D., & Amelia, R. (2020). Analisis Pengaruh Neraca Pembayaran Terhadap Cadangan Devisa di Indonesia. Jurnal Ekonomi Bisnis dan Kewirausahaan, 9 (1), 54-68. https://doi.org/10.26418/jebik.v9i1.38221
Bank Indonesia. (2023). Laporan perekonomian Indonesia 2023. Bank Indonesia.
Basri, M. C. (2017). Capital flows and exchange rate dynamics in emerging economies. Journal of Asian Economics, 49(2), 45–60.
Basri, M. C. (2015). Mengelola volatilitas arus modal: Tantangan negara berkembang. Jakarta: Penerbit LP3ES.
Basri, M. C., Rahardja, P., & Fitriani, F. (2015). Ekonomi Indonesia dan dinamika global. Rajawali Pers.
Brooks, C. (2019). Introductory econometrics for finance (4th ed.). Cambridge University Press.
BKPM. (2024). Realisasi investasi PMA berdasarkan sektor usaha tahun 2010–2024. Badan Koordinasi Penanaman Modal Republik Indonesia.
Blanchard, O. (2017). Macroeconomics (7th ed.). Pearson.
Brooks, C. (2019). Introductory econometrics for finance (4th ed.). Cambridge University Press.
Darma, S. E., & Gaol, A. L. (2020). Determinan nilai tukar rupiah terhadap dolar Amerika. Jurnal Ekonomi & Kebijakan Publik Indonesia, 7(1), 35–48.
Dewi, S. (2018). Pengaruh foreign direct investment terhadap nilai tukar riil dan nominal: Pendekatan ARDL.
Engle, R. F., & Granger, C. W. J. (1987). Co-integration and Error Correction: Representation, Estimation, and Testing. Econometrica, 55(2), 251-276.
Enders, W. (2015). Applied econometric time series (4th ed.). Wiley.
Feenstra, R. C., & Taylor, A. M. (2021). International macroeconomics (5th ed.). Worth Publishers.
Fitriani, N. (2020). Analisis pengaruh foreign direct investment terhadap pertumbuhan ekonomi Indonesia. Jurnal Paradigma Ekonomika, 15(1), 55–66.
Forbes, K. J., & Warnock, F. E. (2018). Capital flow waves—or ripples? Extreme capital flow movements since the global financial crisis. Journal of International Economics, 116, 1–23.
Frisca, Y., & Sitorus, R. (2019). Analisis pengaruh capital inflow terhadap nilai tukar riil di Indonesia. Jurnal Ekonomi dan Kebijakan Publik, 10(1), 55–66.
Ghosh, A. R., Ostry, J. D., & Chamon, M. (2016). Two targets, two instruments: Monetary and exchange rate policies in emerging market economies. Journal of International Money and Finance, 60, 172-196. https://doi.org/10.1016/j.jimonfin.2015.03.005
Ghosh, R., & Kose, M. A. (2019). Monetary policy normalization in advanced economies: Implications for emerging markets and developing economies (Policy Research Working Paper No. 8725). World Bank.
Gilpin, R. (2016). Ekonomi politik internasional (A. Masri & F. Hadi, Eds.). Rajawali Pers.
Gujarati, D. N., & Porter, D. C. (2009). Basic Econometrics (5th ed.). McGraw-Hill Education.
Hariyanti, D., & Aulia, M. (2019). Pengaruh FDI dan ekspor terhadap nilai tukar rupiah di Indonesia. Jurnal Ekonomi Integratif, 7(2), 140–151.
Herawati, F. (2021). Perubahan nilai tukar dan dampaknya terhadap perekonomian. Jurnal Ekonomi dan Pembangunan, 29(1), 1–12.
Hill, C. W. L., & Hult, G. T. M. (2022). International business: Competing in the global marketplace (14th ed.). McGraw Hill.
Hodijah, S. (2015). Dampak aliran modal asing terhadap nilai tukar rupiah. Jurnal Keuangan dan Moneter, 8(2), 112–124.
Hutapea, R., & Sihombing, P. (2021). Analisis pengaruh capital inflows terhadap volatilitas pasar saham Indonesia. Jurnal Ekonomi dan Keuangan, 18(3), 253–267.
Iacoviello, M., & Navarro, G. (2019). Foreign effects of higher U.S. interest rates. Journal of International Money and Finance, 95, 232-250. https://doi.org/10.1016/j.jimonfin.2019.05.004
International Monetary Fund. (2022). Balance of payments and international investment position manual (6th ed., updated guidance). International Monetary Fund.
Javorcik, B. S. (2019). Global supply chains and foreign direct investment. In The World Bank Research Observer, 34(1), 1–26.
Juhro, S. M., Syarifuddin, F., & Sakti, A. (2021). The implementation of the central bank policy mix in Indonesia: A GMM approach. Bulletin of Monetary Economics and Banking, 24, 19-42. https://doi.org/10.21098/bemp.v24i0.1558
Kementerian Investasi/BKPM. (2024). Realisasi investasi penanaman modal tahun 2024 (laporan triwulanan/sektoral). Kementerian Investasi Republik Indonesia.
Khoirunnisa, A., & Oktavilia, S. (2022). Analisis Determinasi Cadangan Devisa di Indonesia. Journal of Economic Education and Entrepreneurship, 3(1), 25-36.
Kline, R. B. (2015). Principles and practice of structural equation modeling (4th ed.). The Guilford Press.
Koepke, R. (2019). What drives capital flows to emerging markets? A survey of the empirical literature. Journal of Economic Surveys, 33(2), 516-540. https://doi.org/10.1111/joes.12273
Krugman, P. R., Obstfeld, M., & Melitz, M. J. (2018). International Economics: Theory and Policy (11th ed.). Pearson Education.
Laili, N., & Wahyuningsih, T. (2022). Pengaruh foreign direct investment terhadap nilai tukar RI dalam jangka panjang. Jurnal Ekonomi dan Bisnis Internasional, 5(2), 88–102.
Laksono, A. T., & Tarmidi, D. (2021). Faktor-faktor yang Mempengaruhi Cadangan Devisa Indonesia: Analisis Neraca Pembayaran. Jurnal Ilmiah Manajemen dan Bisnis, 7(2), 145-156.
Lestari, D. (2016). Analisis pengaruh capital inflow terhadap nilai tukar rupiah dalam jangka panjang dan jangka pendek.
Leonufna, R., Tandelilin, E., & Achsani, N. A. (2016). Determinants of exchange rate volatility in Indonesia. Jurnal Ekonomi dan Studi Pembangunan, 17(1), 45–56.