Pengaruh Environmental, Social, Governance (ESG), dan Risiko Sistematis terhadap Cost of Capital
Article Sidebar
Abstract Views: 0
File Views: 0
Main Article Content
Abstract
Cost of Capital sangat krusial dalam keputusan pendanaan bisnis, namun temuan studi terdahulu tentang dampak pengungkapan environmental disclosure, social disclosure, governance disclosure, serta risiko sistematis terhadap cost of capital di sektor energi masih belum konsisten. Penelitian ini bertujuan menganalisis pengaruh keempat variabel tersebut pada perusahaan energi di BEI periode 2020 hingga 2024. Studi memakai pendekatan kuantitatif dan data sekunder dari laporan tahunan, keberlanjutan serta keuangan. Melibatkan 12 perusahaan yang disaring lewat metode purposive sampling selama 5 tahun, menghasilkan 60 observasi (turun dari total keseluruhan populasi atau sampel awal sebanyak 60% ke 20% dari total emiten sektor energi yang ada). Teknik pengolahan datanya memakai regresi data panel melalui aplikasi Eviews. Berdasarkan hasil uji parsial, pengungkapan lingkungan (environmental disclosure), sosial (social disclosure), maupun tata kelola (governance disclosure) tidak menunjukkan dampak signifikan terhadap biaya modal (cost of capital). Sebaliknya, risiko sistematis terbukti memberikan pengaruh positif yang signifikan terhadap beban finansial tersebut. Demikian, pengujian secara simultan mengonfirmasikan keempat variabel ini secara bersama-sama berdampak signifikan terhadap biaya modal. Konklusinya, para pemodal pada emiten sektor energi saat ini masih cenderung mengedepankan indikator risiko sistematis dengan informasi ESG ketika menentukan ekspektasi tingkat keuntungan mereka.
Article Details
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.
References
Amalia, D. S., Aprilia, S., & Pandin, M. Y. R. (2025). Pengaruh implementasi ESG, profitabilitas, dan struktur modal terhadap cost of capital pada emiten sektor energi. GEMAH RIPAH: Jurnal Bisnis, 5(4), 324–333. https://doi.org/10.69957/grjb.v5i04.2573
Arditiyan, A. K., & Purwanto, A. (2025). Pengaruh ESG terhadap cost of capital selama pandemi dengan moderasi kinerja keuangan. Owner: Studi dan Jurnal Akuntansi, 9(2), 1304–1317. https://doi.org/10.33395/owner.v9i2.2670
Asem, E., Fan, R., & Tian, G. Y. (2025). ESG and the cost of capital: Insights from an AI-assisted systematic literature review. arXiv. https://doi.org/10.48550/arXiv.2507.09020
Atan, R., Alam, M. M., Said, J., & Zamri, M. (2018). The impacts of environmental, social, and governance factors on firm performance: Panel study of Malaysian companies. Management of Environmental Quality, 29(2), 182–194. https://doi.org/10.1108/MEQ-03-2017-0033
Dwomor, E., & Mensah, E. (2024). The role of cost of capital in the link between ESG reporting and firm performance. Jurnal Akuntansi dan Keuangan Indonesia, 21(2). https://doi.org/10.21002/jaki.2024.11
Farhan, M. (2024). Keseimbangan risiko dan imbal hasil dalam strategi investasi berkelanjutan: Pendekatan integratif terhadap faktor lingkungan, sosial, dan tata kelola perusahaan (ESG). 02(April), 243–264.
Gonçalves, T. C., Dias, J., & Barros, V. (2022). Sustainability performance and the cost of capital. International Journal of Financial Studies, 10(3), 63. https://doi.org/10.3390/ijfs10030063
Gss, C. A. (2025). Sustainable Debt Global State of the Market. 1–16.
Hamdy, M. N., & Pratiwi, S. D. (2025). Pengaruh skor ESG terhadap weighted average cost of capital pada perusahaan di Bursa Efek Indonesia. Prosiding National Seminar on Accounting, Finance and Economics. https://conference.um.ac.id/index.php/nsafe/article/download/10630/4383
Hayati, S., & Husnandini, N. (2019). Pengaruh manajemen laba, ukuran perusahaan, dan risiko beta terhadap biaya modal ekuitas. Jurnal Akuntansi dan Keuangan Syariah (ALIANSI), 2.
Hermanto, O. L., Sutanto, T. H., Azahra, N. S., Candra, C. A., & Pandin, M. Y. R. (2025). Dampak tingkat pengembalian yang diharapkan, kebijakan dividen, dan risiko sistematis terhadap biaya modal pada perusahaan sektor manufaktur. (September).
IEA. (2025). High cost of capital and limited project pipeline hinder clean energy investment in Southeast Asia. International Energy Agency. https://www.iea.org/commentaries/high-cost-of-capital-and-limited-project-pipeline-hinder-clean-energy-investment-in-southeast-asia
Janah, I. R., & Purwanto, A. (2024). Pengaruh environmental, social, governance dan profitabilitas terhadap cost of debt serta cost of capital pada perusahaan yang terdaftar di BEI. 13, 1–15.
Kabarbursa. (2025). Biaya modal tinggi, Indonesia bisa gagal capai 100 GW PLTS. https://www.kabarbursa.com/
Kałużna, A. P., Tłuczak, A., & Lopatka, P. (2021). The impact of CSR/ESG on the cost of capital: A case study of US companies. XXIV(3), 536–546.
Khotimah, L. H. (2026). Analisis pengaruh struktur modal, kebijakan dividen, sustainability, dan likuiditas terhadap nilai perusahaan PT Timah Tbk (43124010388).
Layarda, D., Widya, U., & Pontianak, D. (2021). Analisis pengaruh beta saham, leverage, ukuran perusahaan terhadap biaya modal ekuitas pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. 6(1), 72–83.
Moussa, A. S., & Elmarzouky, M. (2024). Beyond compliance: How ESG reporting influences the cost of capital in UK firms. Journal of Risk and Financial Management, 17(8), 326. https://doi.org/10.3390/jrfm17080326
Mulyani, S., Kusumastuti, R., & Tiswiyanti, W. (2026). Kualitas pengungkapan sustainability report berbasis GRI pada perusahaan sektor energi di Bursa Efek Indonesia periode 2020–2024. 3(4), 511–527.
Natasha, V., H, F. P., Nisa, C., P, S. P. K., & Pandin, M. Y. R. (2025). Analisis hubungan antara cost of debt, cost of equity, dan weighted average cost of capital (WACC) dalam keputusan investasi. 3, 1–11.
Rashid, F. (2022). Buku metode penelitian Fathor Rasyid.
Rohman, M. S., & Ismanto, H. (2020). Determinan biaya modal ekuitas: Studi empiris pada perusahaan properti, real estate dan konstruksi bangunan. Journal of Applied Business and Economics (JABE), 7.
Seo, J. (2022). Estimation of the costs of capital in social economy enterprises. 25–49.
Sidi Rai, N. M. G. D., & Ismawati, A. F. (2024). The influence of ESG disclosure score on the cost of capital in the manufacturing company. Journal of Accounting, Entrepreneurship and Financial Technology (JAEF), 5(2), 81–102. https://doi.org/10.37715/jaef.v5i2.3837
Zuhdii, I., Pradana, A., & Wijayanti, I. (2024). The influence of environmental, social, and governance (ESG) implementation on corporate cost of capital with financial performance as a moderating variable (a case study on companies in ASEAN). 4, 670–687.